디플레이션의 공포"노무라·S&P 등 잇단 경고음"

"심각한 가계부채 유럽처럼 될수도"

◆ 경제팀 위기 불감증 ◆정부가 올해 경제 성장 추이를 '상저하고(上低下高)'로 전망하고 있지만 국제신용평가사와 주요 투자은행(IB)들은 잇단 경고음을 내놓고 있다.

경제 위기감이 확산되고 있는 가운데 한국을 바라보는 나라 안팎의 온도차가 크게 벌어지고 있는 것이다. 특히 이달 들어 국내외 주요 기관이 올해 한국 성장률 전망을 대폭 낮추면서 해외 시각이 급속히 냉각됐다.

해외에서 우려하고 있는 한국 경제 펀더멘털(기초체력) 위험요인은 △높은 해외의존도에 따른 수출 타격 △급증하는 가계ㆍ공공부채 △달러 조달 부담에 따른 기업활동 악화로 요약된다.

주요 IB들의 올해 한국 성장률 전망치는 이미 3.0% '마지노선'이 깨졌다. JP모건은 지난달 성장 전망을 3.3%에서 2.9%로 낮췄다. 크레디트스위스(3.4%→3.0%)와 바클레이스(3.5%→3.2%)도 하향 조정 대열에 합류했다.

노무라증권은 지난 9일 2.7%에서 2.5%로 전망치를 깎아 주요 IB 중 가장 비관적인 수치를 내놨다. 시장의 눈높이를 의식해 당초 3.7%에서 성장 전망을 대폭 낮춘 정부 예상치(3.3%)와 비교해도 무려 0.8%포인트나 차이가 난다.

노무라는 "세계 경제 회복이 느린 데다 한국 내수가 내년에도 부채 과다로 여의치 않을 것"이라고 분석했다.

여기에 글로벌 신평사인 스탠더드앤드푸어스(S&P)가 가세했다. S&P는 16일 가계와 공공기업 부채가 한국 경제의 발목을 잡는 족쇄가 될 수 있다고 우려했다.

김엥 탄 S&P 아시아ㆍ태평양지역 담당 선임이사는 "한국의 가처분소득 대비 가계부채 비율이 수년간 상승하고 있다"며 "노동시장 여건이 더 나빠지면 가계부채 상황이 악화하고 한국은행 통화정책 여력도 줄어들 것"이라고 우려했다.

그는 2008년 이후 빠르게 불어나고 있는 비금융 공공기관 부채를 지적하며 "정부의 공공요금 인상 제한 조치로 공기업 영업실적이 악화하고 있다"며 "공기업에 정부 재정 지원이 시작되면 정부 자체 신용등급에 영향을 미칠 수 있다"고 경고했다.

최근 미국 워싱턴포스트(WP)도 "한국이 심각한 가계부채로 유럽 재정위기국 같은 시나리오에 직면할 수 있다"고 우려했다. WP는 "한국의 가계 빚이 가처분소득의 155%에 달해 미국 서브프라임 모기지 위기가 시작됐을 때보다 높다"고 지적했다.

민간 부문 전망도 낙관적이지 않다. 권재민 S&P 전무는 "최근 1년간 한국 기업의 신용등급 하향이 증가하는 추세"라며 "하반기 경제성장 둔화에 따른 수익성 악화로 기업 신용등급 하락 압력이 커질 것"이라고 평가했다.

중국 경착륙 위험도 남아 있다. 이날 IMF는 올해 중국 성장률을 종전 8.2%에서 8.0%로 낮췄다. 내년 성장률 전망은 8.8%에서 8.5%로 뒷걸음질쳤다. IMF는 "중국 경기 하강이 아시아 국가들에 큰 부담이 되고 있다"고 평가했다.